在2025年和2026年，全球除大豆和棉花外的农业商品市场可能面临供应吃紧的局面，其中棕榈油、糖和小麦的市场前景看好。
12月9日的报道指出，尽管大宗农产品市场行情多变，但预计明年的市场基本面将克服不确定因素，全球大宗农产品市场在2025和2026年将面临供应紧张的情况。
据报告指出，除了大豆和棉花外的农业商品市场在2025年和2026年将面临供应紧张，预期棕榈油、糖和小麦的价格将会上升，预计谷物价格将从明年的多年低点开始上涨，食用糖的价格在明年上半年有可能走高。
报告进一步指出，美国未来的贸易和外交政策不确定性将增加大宗农产品市场在未来几年的复杂性。
特朗普政府的潜在影响是什么？
报告特别指出，明年即将上任的特朗普政府可能会对大宗商品市场产生影响。报告表示，特朗普预计实施的政策，诸如严格的贸易监管、大幅提升关税、大规模非法移民遣返、对伊朗等国家施加压力限制其石油出口，很可能会提高能源和农产品价格，并导致更高的通货膨胀率。
在黄金市场方面，报告认为，如果特朗普在明年赢得连任并实施更加激进的政策组合，可能会引发贸易紧张、通胀加剧、财政赤字大幅扩大，从而使黄金受益于通胀对冲和央行购金需求；如果特朗普政府的政策相对温和，黄金的市场表现将更多受美联储政策宽松周期的影响。
在食品领域，由于进口关税的提高，进口食品和国内生产的新鲜主食可能会变得更加昂贵，尽管美元走强可能会对此产生一定的缓解作用。另外，如果美国提高关税引发了一些主要商品进口国的“报复性”反制措施，这可能会对大豆、玉米和棉花市场产生巨大影响。
在工业金属领域，报告认为，更激进的关税政策可能会导致工业金属价格前景恶化，主要受到供应链中断、制造业信心下降、需求疲软等因素的拖累，预计工业金属价格可能会在成本支撑位附近波动，直到需求最终恢复。
在天然气方面，大摩预计，关税和能源政策对2025年美国天然气市场的潜在影响将较为有限。
报告总结道，尽管存在广泛的不确定性，但预计特朗普可能不会执行每一项具体的竞选承诺，其首要任务仍将是“降低通胀”，因此任何可能推高能源和食品价格的政策都可能会“退居次席”，大宗商品价格将主要受供求关系决定。
